Happy New Year 2014

          ปีใหม่ปีนี้ได้ใช้เวลาพักอยู่กับที่บ้านยาวๆเลย รวมถึงคืนส่งท้ายปีและวันปีใหม่ด้วย เป็นอีกปีนึงที่พักเอาแอลกอฮอล์เข้าร่างในคืนเคาท์ดาวน์ 555 ซึ่งก็ทำได้ดี และก็ผ่านมันมาได้ เห็นมั้ยไม่จำเป็นต้องดื่มเราก็สามารถมีคืนเคาท์ดาวน์ดีๆได้เหมือนกัน

          ช่วงหยุดยาวนี้ ได้หนังสือดีๆมาไว้อ่านเยอะแยะมากมาย บางเล่มก็ต้องฝาก Asia Book นำเข้ามาให้ ซึ่งก็ได้รับการช่วยเหลือเป็นอย่างดี (ก็แหงดิ เราจ่ายตังเค้านี่นา 55) หนังสือเล่มแรกใน lot ล่าสุดที่กำอ่านอยู่ตอนนี้ก็คือ Hedge Fund Market Wizards ; How Winning Traders Win โดย Jack D. Schwager ซึ่งเป็นหนังสือที่รวบรวมบทสัมภาษณ์ของ Hedge Fund Manager เก่งๆหลายท่านเอาไว้ อยากบอกว่า แค่บทนำโดย Ed Seykota ก็เจ๋งแล้วว

          บทแรกได้สัมภาษณ์ Colm O'Shea แห่ง Comac Capital โดยเค้าเป็นสาย Global Macro เค้าเคยทำงานเป็น trader ให้กับ Citigroup อีกทั้งยังเคยทำงานให้กับ Soros's Quantum Fund ในฐานะของ Portfolio Manager คนๆนี้มีเรื่องราวและมุมมองที่น่าสนใจหลายๆอย่าง เลยอยากจะสรุปเอาไว้คร่าวๆดังนี้

- O'Shea has no reluctance in liquidating the position when his hypothesis for that trade is wrong.
- O'Shea defines the price point that would invalidate his hypothesis before he places a trade.
- He sizes his position so that the loss from a move to that price level is limited to a small percentage of asset.  
(ผมว่าข้อนี้สำคัญ ยิ่งในฐานะของ Global Macro โดยเอามาประยุกต์กับจุดคัทลอสได้ตรงที่ว่า การวางคัทลอส ไม่ได้หมายความว่าเราจะวางในจุดที่เราทนขาดทุนไม่ไหว แต่จริงๆแล้ว มันควรจะต้องเป็นจุดของราคาที่บอกเราว่า ถ้าราคาไปในระดับนั้นแล้ว มุมมองของเราที่มีต่อตลาดนั้นผิด แล้วเราจึงคัท)

          ครั้งหนึ่ง O'Shea เคยสัมภาษณ์งานในตำแหน่ง economic consultant เค้าถูกถามว่า "How dose taking money from people by selling bonds and giving that same amount of money back to people through fiscal spending create stimulus?" เค้าตอบง่ายๆว่า "That is a really good question. I never thought about it." คนสัมภาษณ์ที่เค้าเต็มใจที่จะยอมรับว่าเค้าไม่รู้มากกว่าการ bluff และสุดท้ายเค้าก็ได้งานนั้น

          แม้ว่า O'Shea จะเน้นแนวทางของ Global Macro แต่เค้าก็ให้ความสำคัญกับทั้ง Fundamental และ technical พอๆกัน โดยเค้ากล่าวไว้ว่า "To use a sailing analogy, the wind matters, but the tide matters, too. If you don't know what the tide is, and you plan everything just based on the wind, you are going to end up crashing into the rocks. That is how I see fundamentals and technicals."

- You have to look at real fundamentals, not at what policy makers want to happen.
   เป็นสิ่งที่ O'Shea ได้เรียนรู้จากตอนที่ Soros ถล่มค่าเงินปอนด์ ที่ทางอังกฤษพยายามทำให้ค่าเงินตัวเองแข็ง เพื่อที่จะได้อยู่ใน ERM ต่อไปได้ ทั้งๆที่ เศรษฐกิจตอนนั้นของอังกฤษกำลังอยู่ในภาวะถดถอย แต่ทางฝั่งเยอรมันประสบกับภาวะเงินเฟ้อ จึงพยายามที่จะควบคุมให้ interest rate อยู่ในระดับที่สูง โดย Soros ได้ทำการ Short Pound ของอังกฤษ และ Long Mark ของเยอรมัน สุดท้าย BOE ก็ต้านทานไม่ไหว และค่าเงินปอนด์ก็ได้ร่วงลงมาอย่างถล่มทลาย